世界稀土供應缺口持續擴大 國內稀土企業將受益
6月以來，沉寂已久的稀土價格開始回升，鐠釹鏑鋱價格持續上漲。截至6月中旬，氧化鐠釹出廠含稅報價34.4萬至35萬元/噸，較上周上漲了6500元/噸;氧化鏑出廠含稅報價117.5萬至119萬元/噸，上漲了20000元/噸;氧化鋱出廠含稅報價305萬至315萬元/噸，上漲了5萬元/噸。
廣東、福建等地方政府網站透露，近期正在嚴打盜采稀土行為。稀土行業專家表示，相對于北方地區，環保核查、稀土打黑對于南方地區的供應影響更大。另外，受近期中央環保督察回頭看工作啟動的影響，江西省內超30家稀土分離企業停產，預計停產時間不少于1個月，影響鐠釹氧化物供應量1500-2000噸;此外，內蒙古包頭地區多數稀土金屬生產企業停產，影響譜釹金屬產量500噸、鑭鈰金屬產量1000噸，供給總體緊縮局面已現。
核心觀點：
◆稀土價值顯現，各國列為戰略儲備
稀土已成為世界各大經濟體爭奪的戰略資源，稀土等關鍵原材料戰略往往上升至國家戰略。歐日美等國家地區針對稀土等關鍵材料更為重視，2008年，稀土材料被美國能源部列為“關鍵材料戰略”;2010年初，歐盟宣布建立稀土戰略儲備。
◆國內組成6大稀土集團有望改變賤賣稀土的歷史
為了改變國內稀土廠商無序競爭導致戰略資源重大浪費的問題。2011年5月，國務院發布《國務院關于促進稀土行業持續健康發展的若干意見》。經過六年多的專項整治，行業內已基本完成具有資源開采、冶煉分離加工應用與技術研發于一體的六大稀土集團的組建。
◆世界稀土供應缺口持續擴大，中國成消費主力
2007年后世界稀土供需格局發生反轉，從原本供大于求變成了供不應求。根據最新世界稀土供需數據，供給缺口從2007年的3104噸猛增至2015年的88300噸，缺口數量在短短八年時間增長了約27倍。其中作為一批黑馬，中國稀土消費量從2003年突破30%的占比后一路升至目前的65%左右，成為世界稀土供給和消費量最大的國家之一。
1.稀土具有超高的戰略地位
上世紀美蘇兩國冷戰結束后，世界重新將重心放回經濟發展，加快經濟發展成為各國的首要目標。在經濟迅速全球化的浪潮中，誕生了諸如亞洲四小龍在內快速發展的經濟體。
同樣的，中國在加入WTO后，經濟領域發生了翻天覆地的變化，國內生產總值以每年接近兩位數的增長率，造就了一個世界經濟史上的奇跡。國內外經濟學者也紛紛為中國模式點贊，然而當中國經濟體量躍居世界第二后，與原有經濟強國間的摩擦也開始增多，特別是在一些高精尖領域被卡脖子的現象引起了國人強烈反思。例如芯片、航空發動機、航空鋼材、OLED屏、光刻機、半導體等等。
上述領域是發達國家通過幾十年甚至上百年經驗積累所取得的技術優勢，因此中國要在短期內全面突破上述領域的難度還是非常大的。特別是特朗普政府對中興通訊的“制裁”，更是險些使這家中國500強企業一蹶不振，這也使得國人開始意識到中美在一些關鍵領域仍存在很大差距。雖說，美國方面的最新表態顯示，中興通訊在繳納罰款和接受更嚴格的監督后可以繼續經營，不過從特朗普政府本次出擊不難看出，其實則瞄準了“中國制造2025”相關領域，目的是為了遏制中國在這些領域超越美國。由此可見，在世界經濟新常態下，大國間的技術競爭和技術封鎖將成為常態。
上文提及的高精尖領域大多需要使用到一種不可或缺的原材料，那就是稀土。稀土具有極為豐富的光、電、磁、熱等特性，既可廣泛應用于玻璃、冶金、陶瓷、石化等傳統領域，也可應用于永磁材料、儲氫材料、催化劑、高溫超導等各種高新技術領域。應用領域的廣泛使得稀土被譽為“工業味精”。
稀土已成為世界各大經濟體爭奪的戰略資源，稀土等關鍵原材料戰略往往上升至國家戰略。歐日美等國家地區針對稀土等關鍵材料更為重視，2008年，稀土材料被美國能源部列為“關鍵材料戰略”;2010年初，歐盟宣布建立稀土戰略儲備;2007年日本文部科學省、經產省就已經提出了“元素戰略計劃”，“稀有金屬替代材料”計劃，他們在資源儲備、技術進步、資源獲取、替代材料尋求等方面采取了持續的措施和政策。
正是由于關注到稀土的重要戰略價值，國內也開展了多輪對盜采稀土的打擊，并形成了6大集團，集中開發利用稀土資源，從而改變過去稀土賣出“土價”的尷尬狀況。
2.發達國家極力保護本國稀土資源作為戰略儲備
根據美國地質調查局2015年公布的統計數據，世界稀土REO儲量約1.2億噸，其中中國儲量為4400萬噸，占比36%;巴西、越南、俄羅斯的儲量分別占比為18%、18%、15%。
從全球稀土儲量分布結構來看，中國以4400萬噸的稀土儲量位列世界第一，然而我們還應該看到，雖然中國稀土儲量巨大，不過對全球市場所承擔的稀土供應量卻遠超過正常儲量范圍。USGS統計數據顯示，2016年全球稀土產量為12.6萬噸，中國產量10.5萬噸，占比83%，而其余國家，如澳大利亞、俄羅斯、印度、巴西等稀土儲量的大國加在一起的產量占每年全球稀土供應比例不足20%。
與中國的康概形成鮮明對比的是，發達國家在對本國稀土開發利用上的態度則比較保守。2009年前后，美國甚至還關閉了87家大型稀土礦，其中包括全球最大的芒廷帕斯礦山。
另外一個將稀土視為重要戰略資源的國家是日本。日本采取了不同于美國“限制”開發的手段，而是采用大量外購稀土作為戰略儲備的辦法。《日本稀土產業戰略2030》的大量細節被披露，我們發現這個沒有任何陸上稀土資源的國家，正在拼命收購稀土資源。此外，為了保證戰時國防經濟的正常運行，日本建立了規模巨大的民用和戰略能源儲備。日本戰略石油儲備達到161天，用國際標準衡量屬于“很安全”的級別。日本還建立了國內60天消費量的稀有金屬儲備，其中國家儲備42天，民間儲備18天。主要是鎳、鉻、鎢、鈷、鉬、釩、錳等稀有金屬，其進口依賴度超過90%。
3.國內組成6大稀土集團有望改變賤賣稀土的歷史
隨著市場對稀土金屬需求的不斷增加，同時，由于生產稀土金屬起始投資相對較少，見效較快，20世紀80年代后期稀土金屬生產廠急劇增加，稀土金屬產業得到了迅猛發展。據初步統計目前我國共有近160家企業生產單一稀土金屬、混合稀土金屬和稀土硅鐵合金。
價格方面，因稀土金屬生產廠家過多，產品趨同，市場競爭激烈，造成生產稀土金屬利潤很低。這從稀土金屬價格緊隨稀土氧化物價格變化而變化也可以看出，但在此以前這些年來，不論稀土氧化物價格在市場上是漲是落，熒光粉、釹鐵硼產品價格卻一直在不斷地下調。
為了改變國內稀土廠商無序競爭導致戰略資源重大浪費的問題。2011年5月，國務院發布《國務院關于促進稀土行業持續健康發展的若干意見》。經過六年多的專項整治，行業內已基本完成具有資源開采、冶煉分離加工應用與技術研發于一體的六大稀土集團的組建。
六大集團每年按照工信部發布的配額進行分配，稀土礦配額主要集中于南北兩大稀土集團，而冶煉分離加工的配額在六大集團的分布相對均勻。
4.中國稀土消費增長發力，世界供需缺口擴大
根據世界稀土供需趨勢，1990年至2006年，世界稀土一直處于供大于求的狀態，期間中國消費量約占世界稀土消費的25%左右，從供需缺口來看，每年基本都有盈余。
不過隨著新技術的不斷運用，特別是材料學和航天科技的發展，稀土消費量呈現出一個爆發式的增長。與2006年以前形成鮮明對比的是，2007年后世界稀土供需格局發生反轉，從原本供大于求變成了供不應求。根據最新世界稀土供需數據，供給缺口從2007年的3104噸猛增至2015年的88300噸，缺口數量在短短八年時間增長了約27倍。
作為一匹黑馬，中國稀土消費量從2003年突破30%的占比后一路升至目前的65%左右，成為世界稀土供給和消費量最大的國家之一。
5.國內稀土去產能，深加工和存量資源迎來轉機
國內稀土出口經歷了四個主要發展階段。第一階段，改革開放初期，我國鼓勵出口創匯，稀土作為出口大軍中的一員，為創匯工作做出了不小貢獻。第二階段，由于粗放式的發展，導致國內私挖盜采現象泛濫，行業內惡性競爭，即使提高了出口關稅，走私等行為仍然難以完全杜絕。第三階段，意識到稀土的戰略價值后，國內開始縮減稀土出口配額，不過2012年WTO敗訴使國內意識到，稀土行業的突破口應該從內部整頓開始。第四階段，六大稀土集團應運而生，國內稀土行業開始走向規范和綠色化的發展。
2016年《稀土行業發展規劃(2016-2020年)》正式發布，《規劃》提出，以創新驅動為導向，持續推進供給側結構性改革，加強稀土戰略資源保護，規范稀土資源開采生產秩序，有效化解冶煉分離和低端應用過剩產能，提升智能制造水平，擴大稀土高端應用，提高行業發展質量和效益，充分發揮稀土戰略價值和支撐作用。《規劃》提出了“強化資源和生態保護，促進可持續發展”、“支持創新體系和能力建設，培育行業新動能”、“推動集約化和高端化發展，調整優化結構”、“加快綠色化和智能化轉型，構建循環經濟”、“推動利用境外資源，加強國際合作”、“打造新價值鏈，實現互利共贏”等6大重點任務，并以專欄形式明確了6項重點工程。《規劃》作為“十三五”時期稀土行業發展的專項規劃，將科學指導稀土行業發展，推動稀土產業整體邁入中高端。
根據規劃目標，2020年稀土行業工業增加年均增速要從12.5%升至16.5%;行業利潤率從5.8%升至12%;輕稀土礦選礦回收率從75%升至80%;高端稀土功能材料及器件市場占有率從25%升至50%。
除以上正向指標外，還有兩項負向指標也值得我們關注。其一，冶煉分離產能從30萬噸縮減至20萬噸;出口產品初級原料占比從57%降至30%。
通過上述一正一負的指標可以看出，未來國內稀土行業的發展將主要圍繞集約化、綠色化、高端化等目標。
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